Heaven（Solanaのlaunchpad）：新しいAMMとLaunchpadを徹底分析

Pump.funの登場以降、その仕組みを模倣した新しいlaunchpadが次々と現れるのを目にしてきました。特にbonding curveや卒業（graduation）システムを真似たものが多いです。しかし最近、HeavenというSolanaの新しいlaunchpadが登場し、「偉大なアイデアに命を吹き込む」と謳いながら、これまでの型を大きく外れた存在として注目を集めています。

当ブログでは少し前にPump.funとLetsbonkの違いについて公開しましたが、両プラットフォームの仕組みは非常に似ています。ただしHeavenのlaunchpadは私の関心を強く引きました。Solanaのlaunchpadにとって新しいモデルとして提示されているからです。

そこで、これも単なるもう一つのPump.funに過ぎないのかを見極めるべく、レビューを書くことにしました。それでは始めましょう。

heaven.xyzとは？

Heaven.xyzは独自のAMMプロトコルを搭載したlaunchpadで、Solanaのエコシステムに組み込まれています。シンプルに言えば、トークンの作成と上場が可能です。meme coin、しっかりとしたコミュニティや企業のプロジェクト、utility token、その他あらゆる新しいトークンに対応しています。

確かにコンセプトだけ見ると、よくあるlaunchpadの一つに見えるかもしれません。しかし話はそれだけでは終わりません。特に本記事執筆時点で、トークン作成のシェアを27.88%まで伸ばしている事実を見ると、その存在感は無視できません。

この大きな勢力図の変化は、なぜ起こったのでしょうか？

この新しいlaunchpadで際立つ特徴

Pump.funがコインの作成者に取引手数料の0.05%を還元する「Creators Revenue」を発表した時、コミュニティで大きな議論が起こりました。rugerたちも報酬を受け取れてしまうという問題です。この観点から見ると、Pump.funはすべての作成者を平等に報酬対象にすることで、結果としてこのrugという卑劣な行為を間接的に評価しているようなものでした。

それでも、meme coinのlaunchpadの話となると、Pump.funは依然として圧倒的な支配的地位を維持してきました。やがて自社のAMMをローンチし、Raydiumへの流動性migration（移行）コストを削減すると同時に、当然ながら手数料収入を自分たちで取り込む形にしました。

これらは2025年3月と5月に起きた出来事ですが、この前提を理解することが重要です。なぜなら、Heavenが従来のlaunchpadモデルを打ち破るアイデアをどう打ち出しているかを理解するうえで欠かせないからです。それでは主な機能を掘り下げていきましょう。

Heavenのカテゴリ分けとRevenue Fees

想像どおり、Solanaでのトークン作成に制限はありません。さらに、作成されるトークンはSPL 2022であり、SPL standardではありません。これがmeme coin向け主要プラットフォームとの最初の違いです。

次に、Heavenでのトークンのカテゴリ分けについてです。コインの作成者の収益を変える3つのカテゴリがあります。各カテゴリと手数料は以下のとおりです：

• Creator：取引の1%を受け取れます。このカテゴリを申請すると、Heavenの実際の管理者があなたのtokenのリンクを確認し、あなたが本物のプロジェクト作成者かどうかをチェックします。その間、Creatorとしての潜在的なrevenueは蓄積されますが、「Creator」として正式にカテゴライズされるまでは引き出せません。
• Community：コインをローンチした人が全取引の0.1%を受け取ります。このカテゴリは手動レビューが不要で、meme coinや大規模コミュニティのトークンに適したラベルです。
• Blocked：creator revenueの100%が$LIGHT（Heaven独自のtoken、次のセクションで解説）に流れます。このカテゴリは流動性の抽出のみを目的としたコインに特化したものです。

あなたがtokenを「Creator」として申請し、レビューの結果「Community」と判定された場合、集まった資金の90%は「flywheel address」、つまりHeavenに上場されたコインをburnするための専用アドレスに送られburnされます（各作成者が自身のトークンに対して有効化できる機能）。残りの10%は、tokenをローンチした本人が請求できます。

これがHeavenの、ローンチごとの収益システムによってrug pull行為を間接的に報奨してしまう構造を回避するためのrevenueに対するアプローチです。

率直に言って、これはかなり斬新な仕組みであり、launchpadというものへの認識を根本から変えるものだと考えています。

ネイティブToken $LIGHTとrevenue 100%買い戻し

$LIGHTはHeavenのネイティブtokenであり、そのエコシステムの中で極めて重要な役割を担っています。基本的に、Heavenで得られる収益はすべて$LIGHTの自動買い付けに充てられ、同時にburnされます。この仕組みは恒久的でプロトコルに組み込まれており、tokenの流通量は徐々に減少していくため、時間の経過とともに価値が上昇していく設計になっています。

では、収益の100%がコインの方に流れるなら、Heavenを支えるチームにはどんなインセンティブがあるのか？答えはおそらく、チームがロックしているsupplyの20%と財団の10%という、なかなか美味しい配分でしょう。

重要なのは、$LIGHTには2年かけて線形にアンロックされるvestingが設定されている点です（つまりチーム分のトークン全量は2027年にフルアンロックされます）。毎週ほぼ200万枚の$LIGHTが解放されており、これが作成者にとって最も大きなインセンティブとなっています。

収益100%の自動買い付けという仕組みには、専用の名前がついています。「The god flywheel」です。

Heavenが独自AMMを実装

独自AMMを採用することで、Heavenはbonding curveや卒業（graduation）の仕組みを採用していません。これはPump.funでは実装されていたのとは対照的です。流動性のmigrationも発生しません。すべてのコインは作成時点でliquidity poolを持つからです。

代わりに、market capが10万USDを超えるとカテゴリの区分けが生じます。この金額を境に、作成者の収益は減少し、トークンは特別なカテゴリに表示されるようになります。

これによりSPLのトークン作成がシンプルになるだけでなく、流動性migrationのコストも0になります。なぜならpool liquidityが最初から存在しているからです。

「Flywheel」とトークンburn

ここまでの話はすべて素晴らしく聞こえるはずです。特にSolanaのlaunchpadにありがちな繰り返しパターンを打破している点が際立っています。Heavenはさらに「Flywheel」と名付けたシステムを構築しており、このプラットフォームで作成された各tokenについて、作成者がFlywheel Addressを有効化できる仕組みです。これはどういうものでしょうか？

基本的には、tokenに紐づけられるランダム生成のアドレスで、他のトークンを交換してメインのトークンをburnする役割を果たします。

具体例で見るとわかりやすいです。Flywheelを有効化すると、あなたのtokenにaddressが生成されます。そのaddressに送られたものは何であれ、対象のtokenにswapされ、その分が直接かつ自動的にburnされます。これこそが、ネイティブtokenの$LIGHTがやっていること、そして主導していることそのものです。

sniper botsとMEV botsへの対策

最後に、Heavenはtokenの初期に高めのtaxを設定しており、これは6秒間で線形に減少します。これにより、コインのローンチ直後に飛びつくsniperを回避できます。同様に、トークンのローンチ時点からAnti-MEVの仕組みを組み込み、これらのbotによる「sandwich」攻撃を防いでいます。

Heaven Solana Launchpadの手数料はどうなっている？

作成者向けの手数料についてはすでにお伝えしましたが、Heaven側が取る手数料もチェックしておきたいところです。これらの収益はすべて自動的に$LIGHTで買われburnされるとはいえ、条件次第ではかなり低い割合になっている点は評価できます。

Heavenでmemecoinを作成し、market capが10万USD未満の場合、プラットフォームは取引の1%を取得します。時価総額が10万USDを超えると、手数料はtokenのカテゴリによって決まります：

• 「Community」tokenの場合、Heavenのプロトコルは手数料を0.25%に設定します。
• 「Creator」tokenの場合は、Heavenが0.5%を取ります。

イメージしやすいように、Solanaの主要なlaunchpadのfeeをまとめた比較表を用意しました。これでより全体像がつかめるはずです。

token SPL 2022トークンとsupply全量を手に入れよう

Heavenはトークン作成にSPL 2022規格を採用していますが、supplyはすべてプラットフォーム側が保有し、liquidity poolの構築に使われます。airdropを行いたい場合や、独自のtokenomicsを設計したい場合、より複雑なプロジェクトでトークンを活用したい場合、これは大きな制約になります。

supplyを完全にコントロールしたい場合は、SmithiiのdApp Smithii Tools、特にSolanaで2022トークンを作成するツールの利用をおすすめします。これならtokenを自由にカスタマイズでき、独自のliquidity poolを立ち上げる準備が整います。

Heavenについての結論

Solanaの新しいプロトコルやlaunchpadは毎日のように登場しています。特にmeme coin領域では顕著です。しかし、その大半は安っぽいコピーで終わり、どこにもたどり着きません。Heavenはそれとは別物で、洗練された革新的なデザインに加え、破壊的なfeaturesを備えており、トークンローンチの新時代を予感させます。

launchpad Heavenがより多くのユーザーから注目を集め続けるか、そしてPump.funの決定的な競合と呼べる存在になるかは、時間が答えを出すでしょう。個人的には、多くを約束してくれるプロジェクトであり、Web3エコシステム全体、そしてSolanaにもプラスに働くと考えています。

Juan Manuel Sanchez