Buyback and Burn:トークンの持続可能性を支える重要戦略

プロジェクトを市場にローンチするのは、長い道のりのほんの第一歩にすぎません。トークンを本物のマイルストーンに育てたいなら、適切な経済設計(いわゆるトークノミクス)が欠かせません。どのblockchainにもボラティリティは存在するため、信頼と供給コントロールこそが本気のプロジェクトと一過性のプロジェクトを分ける柱です。

だからこそbuyback and burnは、開発者が自分たちの資産の長期的な健全性を強化するための強力な武器になります。これはSolana、Ethereum、BSC、Base、その他どのblockchainにも当てはまります。

この記事では、この戦略の中身、再現方法、そして失敗せずに実行するためのコツを解説します。ぜひ最後までお読みください。

buyback and burnとは?

このコンセプトは2つの機械的なアクションに分かれます。セットで語られることが多いですが、それぞれ役割はまったく異なります。両者を順に見ていきましょう。

Buyback

buybackは、devsが収益の一部(手数料やプロジェクトの利益)を使ってDEXまたはCEX上で自分たちのトークンを直接買い戻す行為です。この動きは必ずコミュニティに告知することが重要です。黙って実行すると、whaleが入ってきたと誤解されてパニックを引き起こすおそれがあります。

Burn

トークンのバーンは、devs関連のウォレット(トレジャリーウォレットなど)から、二度と出すことのできないアドレスへトークンを送るプロセスです。この管理権のないウォレットはdead walletと呼ばれ、送られたトークンはsupplyから永久に排除されます。直接的なデフレ効果をもたらします。

実際のインパクト:価格 vs インフレ

初心者が混同しがちな重要な区別を押さえておきましょう。burn単体では価格は上がりません。資産の価格は、買い注文と売り注文の相互作用によってのみ動きます。すでに流通から外れているトークンをバーンしても、総供給量が減るだけで、インフレ効果を直接抑え、資産の希少性を高める効果にとどまります。

一方でbuybackは価格に直接的なインパクトを与えます。プロジェクトの資本を使って、市場に実質的な買い圧力を生み出すからです。両方を同時に実行すれば、供給が減るだけでなく、チャートに出来高とサポートが注入されます。

なぜbuyback and burnを導入すべきか?

buyback and burnの導入は、何よりもまず意思表明です。blockchain上の数字を動かすだけの話ではなく、純粋な市場心理の問題であり、トークンへの信頼を高める手段です。主な理由を見ていきましょう。

1. インフレのコントロール:ステーキングやファーミングの報酬によるトークンの過剰発行は、長期的に見れば大きな問題になります。だからこそburnは必要なカウンターウェイトとして機能し、バランスを保ち、時間とともに価値が希薄化するのを防ぎます。$SOLや$ETHのようなネイティブトークンは、体系的なburnメカニズムを採用しています。
2. 信頼感の向上:チームが自己の利益を使ってトークンをバイバックするということは、プロジェクトが利益を生んでおり、devたちがその価値を信じ、将来を見据えている証拠です。たとえばmemecoinのマーケティング戦略の中で「コミュニティがすべて」という印象を作りたいなら、これは欠かせない要素になります。
3. HODLへのインセンティブ:循環供給量が継続的に減っていくことで、長期的にトークンを保有する人が報われます。追加で買わなくても、総供給量に対する保有比率が自然と上がっていくからです。

バイバック&バーンのメリットとデメリット

他の戦略と同じく、バイバック&バーンも独自の仮想通貨を作る人にとって魔法のような解決策ではありません。メリットとデメリットを比較しながら、ニュアンスを整理していきましょう。

メリット

• 重要な局面でのサポート: ボラティリティが高い時期に、チームが価格を安定させることができます。
• 税効率の良さ: 配当と比べて、多くの法域ではバーンの方がholderにとって税務上効率的なケースが多いです。
• エコシステムの健全性: whaleやbotに’dump’される可能性のある余剰供給を取り除けます。

デメリット

• 機会コスト: バイバックに使った資金は、プロダクト開発やマーケティングには回せません。
• 偽りの安心感: プロジェクトがバイバック&バーンを実施しているからといって、将来rug pullにならない保証はありません。こうしたアクションは信頼感を高めますが、完全な安全性はチームの誠実さとコントラクトの監査次第です。

ここまで押さえたうえで、いよいよバーンとバイバック戦略の実際のやり方に入ります。説明のために、すでにSolanaのトークンを作成したという前提でプロセスを再現していきます。

バイバック&バーン戦略を効果的に実行する方法

Solanaでバイバック&バーンを行うメリットは、プロセスがかなりシンプルという点です。ここで大事なのは、この戦略で何を達成したいのか、短期・長期でどんなインパクトを狙うのかを明確にしておくことです。

たとえば、トークンをバーンするのと、liquidity pool tokenをバーンするのは別物です。プールに流動性を追加すると、プールへの貢献分を引き出すために使える流動性トークンを受け取ります。つまりそれをバーンすれば、rugのリスクは大幅に減ります(ゼロにはなりませんが)。

したがって、プロジェクトへの信頼を高めたいなら、liquidity pool tokenのバーンが王道です。一方、どれだけバーンするかに応じて‘デフレ’効果を生み出したい場合は、流通中のトークンを減らす方向にシフトします。先ほどの$SOLの例でも触れたように、リワードの価値を少しずつ高めていく用途にも有効です。

それでは、効率的にバイバックとバーンを行う手順を見ていきましょう:

1. 利益資金の使い道をアナウンスする: 情報の透明性は大きなプラスになります。プロジェクトの資金を使って大きなバイバックを行うことを、コミュニティに事前に伝えましょう。
2. 手動でトークンを購入する:ここは難しいことは何もなく、プールで手動で購入するだけです。
3. トークンをバーンする:sol-incineratorを使えば簡単にできます。トークンのバーンにとても便利なアプリです。あわせて、LP Tokenをバーンするためのガイドも用意しているので、迷うことなく進められます。トークンを作成したのと同じスイート内で完結させたい場合は、SmithiiからトークンをバーンするためのSol Incineratorの代替手段もあります。
4. 各トランザクションの詳細を共有する: 購入とバーンのトランザクションIDを公開しましょう。そうすれば、実際にトランザクションを実行したことを誰でも検証できます。

もし裏でこっそりやってしまうと、信頼を保つチャンスを無駄にするだけでなく、黙ってトランザクションを動かしているように見られかねず、逆効果になります。

押さえておきたいポイント

• 資金源を決める: 取引手数料の固定割合にするのか、それとも四半期ごとの利益の一部にするのか。
• 頻度: 一度きりの大規模バーンよりも、定期的なバーンの方が信頼感を生みやすく、トークンエコノミーに健全な習慣を根付かせます。
• トークンかLPか: デフレ効果を狙ったりsupplyを減らしたりしたい場合は、SolanaではSPLトークンをバーンします。流動性にアクセスできるトークンを焼きたいなら、LP Tokenを選びましょう。

まとめ

buyback and burnは単なる「hype」狙いの手法ではありません。うまく使えば金融エンジニアリングのツールとして機能し、プロジェクトをインフレから守り、コミュニティとの結びつきを強化してくれます。将来の悪質な運営を完全に防ぐ保証ではないものの、チームが資産の長期的な価値にコミットしている明確なシグナルになります。

Smithiiでは、複数のブロックチェーン上でWeb3プロジェクトを立ち上げ、維持し、運用するために必要なツールをすべて揃えています。ツールに加えて、トークンやmemecoinに役立つガイドも多数用意しています。質問や意見があれば、この投稿にコメントしてください。

Jose Araujo