Buyback and Burn:あなたのtokenを持続させるための重要戦略

プロジェクトをローンチすることは、長い道のりのほんの第一歩にすぎません。あなたのtokenを成功事例にしたいなら、適切な経済設計(いわゆるtokenomics)が欠かせません。どのblockchainにもボラティリティは存在するため、信頼と供給コントロールこそが、本物のプロジェクトと一時的なプロジェクトを分ける柱になります。

だからこそbuyback and burnは、開発者が自分たちの資産の健全性を長期的に強化するための強力なツールとなります。これはSolana、Ethereum、BSC、Base、その他あらゆるblockchainに当てはまります。

この記事では、この戦略がどういうものか、どう実行すればよいか、そして失敗せずに進める方法を解説します。最後まで読んでください。

buyback and burnとは?

このコンセプトは、セットで語られることが多いものの、それぞれ役割の異なる二つのアクションに分かれます。まずはそれぞれを簡単に見ていきましょう。

Buyback

buybackとは、devたちが収益の一部(feesでもプロジェクトのユーティリティ収益でも)を使って、DEXやCEXで自分たちのトークンを直接買い戻すことです。このアクションは必ずコミュニティに通知することが重要です。そうしないとwhaleが入ったと誤解される可能性があり、パニックを引き起こしかねません。

Burn

トークンをバーンするとは、devに関連するウォレット(財務用walletなど)から、二度と引き出せないアドレスにトークンを送るプロセスです。誰もコントロールできないこのようなウォレットはdead walletと呼ばれ、トークンをsupplyから永久的に取り除きます。直接的なデフレ効果を持ちます。

実際のインパクト:価格 Vs. インフレ

初心者が混同しがちな違いをしっかり理解することが重要です。burn単体では価格は上がりません。資産の価格は、買い注文と売り注文の相互作用によってのみ動きます。すでに流通から外れているトークンをバーンしても、単に総供給量が減るだけで、インフレ効果を直接的に抑え、資産の希少性を高めるにとどまります。

一方でbuybackは価格に直接的なインパクトを与えます。プロジェクトの資本を使って、市場に実際の買い圧力を生み出すからです。両方を実行すれば、供給を減らすだけでなく、チャートにボリュームとサポートを注入することになります。

なぜbuyback and burnを導入するのか?

buyback and burnの実施は、何よりもまず意思表明です。blockchain上で数字を動かすだけの話ではなく、純粋なマーケット心理学であり、tokenへの信頼を高める手段です。主な理由を見ていきましょう。

1. インフレのコントロール:ステーキングやファーミング報酬によるトークンの過剰発行は、長期的な問題になります。だからこそburnは、バランスを保ち、時間とともに価値が希薄化するのを防ぐカウンターウェイトとして機能します。$SOLや$ETHのようなネイティブトークンは、systematic burnの仕組みを採用しています。
2. 信頼の向上:チームが自分たちの収益を使ってtokenを買い戻すということは、プロジェクトが収益性を持ち、devたちがその価値を信じていて、長期的な視野で動いていることのサインです。たとえばmemecoinのマーケティング戦略において、コミュニティこそがすべてだと感じてもらいたいなら、これは不可欠な要素です。
3. HODLへのインセンティブ:循環供給が継続的に減少することで、tokenを長期保有する人が報われます。追加で買わなくても、総供給量に対する保有比率が自動的に上がっていくからです。

buyback and burnのメリットとデメリット

他の戦略と同様に、buyback and burnも自分の仮想通貨を作る人にとって魔法のような解決策ではありません。メリットとデメリットを比較しながら、そのニュアンスを整理していきましょう。

メリット

• 重要な局面でのサポート:ボラティリティが高い時期に、チームが価格を安定させることを可能にします。
• 税務上の効率性:配当と比較すると、多くの法域においてバーンの方がholderにとって税務上効率的な場合が多いです。
• エコシステムの健全性:whaleやbotによってダンプされる可能性のある供給の余剰分を取り除きます。

デメリット

• 機会費用:買い戻しに使われた資本は、プロダクト開発やマーケティングには使えなくなります。
• 偽りの安心感:プロジェクトがbuyback and burnを行っているからといって、将来的にrug pullにならないとは保証されません。これらの施策は信頼性を高めますが、完全な安全性はチームの誠実さとコントラクトの監査に依存します。

さて、これらを踏まえた上で、いよいよburn and buyback戦略の実行方法に入っていきます。説明のために、すでにSolanaでtokenを作成したものと仮定してプロセスを再現します。

buyback and burn戦略を効果的に実行する方法

Solanaでbuyback and burnを行う利点は、プロセスがかなりシンプルであることです。ここで重要なのは、この戦略で何を達成したいのか、短期から長期にかけてどのようなインパクトを狙うのかを明確にすることです。

たとえば、トークンをバーンすることとliquidity poolトークンをバーンすることは別物です。なぜなら、プールに流動性を追加すると、プールへの拠出分を引き出すために使える流動性トークンが発行されるからです。つまり、それらをバーンすればrugのリスクが大幅に低減されます(ゼロにはなりませんが)。

したがって、プロジェクトへの信頼を高めたいなら、liquidity poolトークンをバーンするのが正解です。一方、流通中のトークンを減らして「デフレ」効果を生み出したい場合は、バーンする量によって効果が変わります。先ほど$SOLの例で触れたように、報酬の価値を時間とともに高めていく仕組みとしても有効です。

効率的にbuybackとburnを実行する手順は次の通りです。

1. 資金の用途を事前に告知する：情報の透明性は大きなプラスになるので、プロジェクトの資金で大きな買い付けを行うことをコミュニティに事前に伝えましょう。
2. tokenを手動で買い付ける：難しいことは何もありません。poolで手動で買い付けを行うだけです。
3. tokenをburnする：sol-incineratorというtokenをburnするのに非常に便利なアプリを使えます。また、LP tokenを簡単にburnするためのガイドも用意しています。
4. 各トランザクションの詳細を共有する：買い付けとburnのトランザクションIDを共有しましょう。そうすれば誰でも実際に取引が行われたことを検証できます。

こっそり実行してしまうと、信頼を獲得するチャンスを逃すだけでなく、裏でこそこそ取引していると見られかねず、逆効果になります。

押さえておくべき重要ポイント

• 資金源を明確にする：取引手数料の固定割合にするのか、それとも四半期ごとの利益の一部にするのか？
• 頻度：一度きりの大規模なburnよりも、定期的なburnの方が信頼を生みやすく、tokenエコノミーに健全なリズムを作り出します。
• tokenをburnするか、LPをburnするか：デフレを起こしたい、もしくはsupplyを減らしたい場合は、SolanaであればSPL tokenをburnしましょう。流動性へのアクセス権を持つtokenをburnしたい場合は、LP tokenを選びましょう。

まとめ

buyback and burnは単なる「hype」目的の施策ではなく、うまく活用すればインフレからプロジェクトを守り、コミュニティとの結びつきを強化する金融エンジニアリングのツールです。将来の不正行為を完全に防げる保証ではありませんが、チームが資産の長期的な価値にコミットしている明確なサインになります。

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Jose Araujo