CLMM vs AMM: qual você deve escolher em Solana? (DeFi)
Não sabe qual é o melhor protocolo para criar seu liquidity pool? Entender as diferenças entre CLMM vs AMM é importante para tomar a decisão certa.
Os dois modelos são formas de criar pools de liquidez em exchanges descentralizadas (DEX), mas funcionam de jeitos diferentes.
Neste artigo, vamos explicar com clareza o que é cada um, quais são as diferenças principais e trazer um guia prático para escolher o melhor protocolo de acordo com o seu projeto.
O que significa AMM?
Um AMM (Automated Market Maker) é um protocolo descentralizado que permite criar um mercado automatizado sem livro de ordens tradicional. Em vez de parear compradores e vendedores, as operações acontecem contra pools de liquidez formados por dois tokens.
Cada pool normalmente segue uma fórmula de produto constante (x*y=k): o produto das quantidades dos dois tokens permanece constante, definindo o preço de swap entre eles. Isso garante que sempre exista um preço para executar a transação, embora a quantidade recebida varie conforme o equilíbrio do pool.
Nos AMMs tradicionais, a liquidez depositada pelos provedores é distribuída uniformemente ao longo de uma faixa muito ampla de preços; em teoria, de 0 ao infinito. Isso significa que, independentemente do preço atual do token, a pool sempre mantém alguma liquidez preparada até mesmo para preços muito distantes.
A vantagem é que qualquer trade pode ser executado a qualquer momento (sempre há liquidez para comprar ou vender, mesmo que com impacto no preço); a desvantagem é que boa parte dessa liquidez fica “parada” ou subutilizada quando o preço real está dentro de uma faixa estreita. Em outras palavras, o modelo tradicional troca eficiência de capital por simplicidade e cobertura total da faixa de preços.
O que é um CLMM?
Os CLMM são a evolução dos AMM, trazendo o conceito de liquidez concentrada. Um Concentrated Liquidity Market Maker permite que os LP concentrem seu capital em faixas de preço específicas, em vez de distribuí-lo de forma uniforme por toda a curva de preços.
Ou seja, o provedor de liquidez pode escolher um intervalo (por exemplo, de $0.05 a $0.10 para um token volátil, ou de $0.99 a $1.01 para uma stablecoin) e fornecer liquidez apenas dentro dessa faixa.
Enquanto o preço do token permanecer dentro dessa faixa, as operações encontrarão muito mais liquidez disponível (porque todo o capital do LP está “empilhado” ali), resultando em menor slippage e melhores preços para os traders. Por outro lado, se o preço sair da faixa escolhida, a liquidez desse LP fica inativa (deixa de participar dos swaps) até que o preço volte para a faixa, quando ela seria ativada novamente.
Tecnicamente, um CLMM funciona criando vários “minipools” dentro de trechos discretos de preço (muitas vezes chamados de ticks). Dentro de cada tick, a fórmula continua sendo x*y=k (mantendo a lógica de produto constante), mas, em escala global, a pool não é contínua em todo o espectro: ela é segmentada pelos intervalos fornecidos.
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A principal vantagem é uma maior eficiência de capital. Ao direcionar os fundos para onde eles são mais necessários (perto do preço atual ou da faixa onde você espera volume), os retornos em comissões aumentam e menos capital é usado para alcançar a mesma profundidade de mercado de um AMM tradicional.
CLMM vs AMM: principais diferenças
A seguir, resumimos as principais diferenças entre um AMM tradicional e um CLMM em Solana, comparando suas características:
| Aspecto | AMM tradicional | CLMM (Liquidez concentrada) |
|---|---|---|
| Distribución de liquidez | Se reparte en todo el rango de precios; siempre hay algo de liquidez. | Se coloca solo en un rango específico elegido por el LP. |
| Eficiencia de capital | Baja: mucho capital queda ocioso. | Alta: todo el capital “trabaja” onde se usa. |
| Profundidad/Slippage | Menor profundidad, más slippage en grandes trades. | Gran profundidad dentro del rango activo, slippage mínimo ahí. |
| Comissões para LP | Repartidas entre todos los depósitos; rendimiento medio. | Solo dentro del rango activo; rendimiento potencialmente mayor. |
| Impermanent loss | Moderado pero constante. | Puede ser mayor si el precio sale del rango; compensable con más fees. |
| Gestión requerida | Prácticamente pasiva (“set-and-forget”). | Activa: hay que mover rangos cuando el precio cambia. |
| Facilidad de uso | Muy simples para lanzar y para LPs novatos. | Más compleja (escolher rangos, entender ticks, NFT de posición). |
| Casos ideales | Lanzamientos rápidos, memecoins volátiles, accesibilidad amplia. | Stablecoins, tokens con precio predecible, capital limitado que busca eficiencia. |
Qual é o melhor protocolo para o seu caso?
Agora que você já conhece as diferenças entre AMM vs CLMM, a pergunta-chave é: qual faz mais sentido para o seu token?
Aqui vai um guia prático em dois passos: primeiro, analisando o tipo de token que você vai lançar; depois, definindo o objetivo principal para esse token.
1. Avalie o tipo de token e casos de uso parecidos em Solana
Memecoins: muitos criadores desse tipo de tokens escolhem AMMs tradicionais em DEX populares porque é simples e garante que o token apareça rapidamente em agregadores como Jupiter. A liquidez concentrada não é comum em memecoins, já que exige mais gestão e o preço pode multiplicar ou despencar para fora de qualquer faixa prevista.
Tokens utilitários: são aqueles ligados a plataformas, jogos, DAOs ou outros projetos que oferecem alguma funcionalidade além da especulação. Esses projetos geralmente buscam um mercado estável e profundo para seu token, mas também valorizam segurança e previsibilidade. Na prática, a maioria dos tokens utilitários em Solana começou usando AMMs tradicionais. Isso acontece porque lançar um pool tradicional é mais simples e a comunidade DeFi já está acostumada com esse modelo.
Stablecoins: neste caso, a prioridade é minimizar a variação de preço e permitir swaps grandes sem se afastar do valor de referência. Tradicionalmente, isso foi feito com AMMs especiais de curva estável (como Saber ou Mercurial em Solana), que usam uma fórmula diferente de x*y=k, otimizada para manter o preço próximo de 1. Ainda assim, CLMMs também são muito eficazes para stablecoins: um LP pode concentrar sua faixa de $0.99 a $1.01, por exemplo, criando uma profundidade enorme dentro desse intervalo tão estreito.
2. Defina o principal objetivo de liquidez do seu token
Viralidade e adoção rápida: Se a sua meta é espalhar o token o máximo possível (por exemplo, um token comunitário ou de marketing, em que você quer que muita gente tenha e tradee), a prioridade é facilidade de acesso. Nesse caso, um AMM em uma plataforma popular é o caminho mais indicado. Garanta que seu token apareça nos agregadores e exploradores (Jupiter, Solscan etc.) desde o início.
Estabilidade de preço: Talvez o seu token tenha uma função em que uma cotação estável ou previsível seja desejável (por exemplo, quando é usado como meio de troca em uma dApp, ou quando é lastreado por ativos). Nesse caso, reduzir volatilidade e spread é essencial. Aqui, um CLMM faz sentido porque oferece profundidade concentrada perto do preço-alvo.
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Como criar uma liquidity pool com CLMM e AMM em Solana?
As formas mais simples e rápidas de fornecer liquidez ou criar uma liquidity pool, seja do tipo CLMM ou AMM, são usando ferramentas de software automatizadas que simplificam o processo e não exigem conhecimento de código.
No caso de CLMM, recomendamos usar as plataformas Orca ou Raydium, porque são os DEX com maior volume de trading atual em Solana onde é possível lançar concentrated liquidity pools.
Já no lado do AMM, você pode aprender a usar a ferramenta Create Liquidity Pool da Smithii, que permite adicionar liquidez ao seu token em poucos cliques.
Perguntas frequentes sobre CLMM vs AMM
Na Smithii, criamos ferramentas DeFi para desenvolvedores e criadores de tokens em várias redes blockchain, especialmente na Solana. Já ajudamos no lançamento de milhares de tokens e liquidity pools, então reunimos algumas respostas para dúvidas que os usuários costumam ter sobre CLMM vs AMM:
O que é Raydium CLMM?
CLMM na Raydium se refere ao tipo de AMM oferecido por este DEX que permite criar concentrated liquidity pools. Hoje, é o método recomendado pela Raydium para criar liquidity pools, por isso você o verá como a primeira opção disponível junto a uma etiqueta com “Suggested”.
O que é CLMM na DexScreener?
Quando você vê “CLMM” na DexScreener, significa que aquela criptomoeda recebeu uma concentrated liquidity pool por meio do protocolo Concentrated Liquidity Market Maker. Esse sinal aparece como uma etiqueta ao lado do nome do token em questão. Além disso, também podem aparecer “CPMM”, “DYN”, “DYN2”, “DLMM” e outras etiquetas, dependendo do modelo usado. Se nenhuma etiqueta aparecer, é porque ela corresponde ao protocolo AMM tradicional.
Conclusão
Se você está pensando em fornecer liquidez para seu token, entender a diferença entre CLMM vs AMM é importante, porque isso pode impactar suas oportunidades de rendimento, gestão e adoção. Lembre que na Smithii oferecemos uma ferramenta para lançar uma liquidity pool com o protocolo AMM.
