CLMM ve AMM: Solana’da hangisini seçmelisiniz? (DeFi)
liquidity pool’nizi oluşturmak için en iyi protokolün ne olduğunu bilmiyor musunuz? CLMM ile AMM arasındaki farkları bilmek en iyi kararı vermek için önemlidir.
Her iki model de merkezi olmayan borsalarda (DEX) likidite havuzları oluşturmanın yollarıdır, ancak farklı çalışırlar.
Bu yazıda her birinin ne olduğunu, temel farklılıklarını açık bir şekilde anlatacağız ve projeniz için en iyi protokolü seçmenize yardımcı olacak pratik bir rehber sunacağız.
AMM’nin anlamı nedir?
AMM (Automated Market Maker), geleneksel bir emir defteri olmadan otomatik bir piyasa oluşturmayı sağlayan merkeziyetsiz bir protokoldür. Alıcılar ile satıcıları eşleştirmek yerine, işlemler iki tokenden oluşan likidite havuzlarına karşı gerçekleşir.
Her havuz tipik olarak sabit bir ürün formülünü (x*y=k) takip eder: iki tokenin miktarlarının çarpımı sabit kalır ve aralarındaki değişim fiyatını belirler. Bu, alınan tutarın havuz bakiyesine göre değişmesine rağmen her zaman işlemin yapılacağı bir fiyatın olmasını sağlar.
Geleneksel AMM’lerde, sağlayıcılar tarafından yatırılan likidite çok geniş bir fiyat aralığı boyunca eşit şekilde dağıtılır; teoride 0’dan sonsuza kadar. Bu da, token’nin mevcut fiyatından bağımsız olarak havuzun çok uzak fiyatlar için bile her zaman bir miktar hazır likidite tuttuğu anlamına gelir.
Bunun avantajı, herhangi bir işlemin herhangi bir zamanda gerçekleştirilebilmesidir (etkilenen fiyatta olsa bile her zaman alım veya satım için likidite vardır); Dezavantajı ise, gerçek fiyat dar bir aralıkta olduğunda likiditenin büyük kısmının “boşta” kalması veya yeterince kullanılmamasıdır. Başka bir deyişle, geleneksel model, basitlik ve tam fiyat aralığı kapsamı karşılığında sermaye verimliliğinden fedakarlık etmektedir.
CLMM nedir?
CLMM, yoğunlaştırılmış likidite kavramını tanıtan AMM’lerin evrimidir. Yoğunlaştırılmış Likidite Piyasası Yapıcısı, LP’lerin sermayelerini tüm fiyat eğrisi boyunca eşit olarak dağıtmak yerine belirli fiyat aralıklarında yoğunlaştırmalarına olanak tanır.
Yani, likidite sağlayıcısı bir aralık seçebilir (örneğin, değişken bir token için 0,05 ila 0,10 ABD Doları veya bir stabilcoin için 0,99 ila 1,01 ABD Doları) ve yalnızca bu aralıkta likidite sağlayabilir.
token fiyatı bu aralık içinde kaldığı sürece, işlemler çok daha fazla likidite bulur (çünkü LP’nin tüm sermayesi burada “yığılmıştır”), bu da trader’lar için daha düşük slippage ve daha iyi fiyatlar anlamına gelir. Buna karşılık, fiyat seçilen aralığın dışına çıkarsa o LP’nin likiditesi pasif hale gelir (artık swap’lere katılmaz) ve ancak fiyat aralığa döndüğünde yeniden aktif olur.
Teknik olarak CLMM, ayrı fiyat aralıkları içinde birden fazla “mini havuz” oluşturarak çalışır (bunlara genellikle ticks denir). Her tick içinde formül yine x*y=k olarak kalır (sabit çarpım mantığını korur), ancak genel ölçekte havuz tüm spektrum boyunca sürekli değil, sağlanan aralıklara göre bölümlenmiştir.
Bu makale de ilginizi çekebilir: Tick Boyutu ve Minimum Sipariş Boyutu Nasıl Ayarlanır
Başlıca avantajı daha yüksek sermaye verimliliğidir. Fonları en çok ihtiyaç duyulan yere odaklayarak (mevcut fiyata veya hacim beklediğiniz aralığa yakın), komisyon getirileri artar ve geleneksel bir AMM ile aynı piyasa derinliğine ulaşmak için daha az sermaye gerekir.
CLMM ve AMM: Temel Farklılıklar
Aşağıda, Solana üzerinde geleneksel bir AMM ile CLMM arasındaki temel farkları, özelliklerini karşılaştırarak özetliyoruz:
| Aspecto | AMM tradicional | CLMM (Likidite concentrada) |
|---|---|---|
| Distribución de likidite | Se reparte en todo el rango de precios; her zaman hay algo de likidite. | Se coloca solo en un rango específico elegido por el LP. |
| Eficiencia de capital | Baja: mucho capital queda ocioso. | Alta: todo el capital “trabaja” nerede se usa. |
| Profundidad/Slippage | Menor profundidad, más slippage en grandes trades. | Gran profundidad dentro del rango activo, slippage mínimo ahí. |
| Komisyonlar para LP | Repartidas entre todos los depozitolar; getiri medio. | Solo dentro del rango activo; getiri potencialmente mayor. |
| Impermanent loss | Moderado pero constante. | Puede ser mayor si el precio sale del rango; compensable con más fees. |
| Gestión requerida | Prácticamente pasiva (“set-and-forget”). | Activa: hay que mover rangos ne zaman el precio cambia. |
| Facilidad de uso | Muy basit para lanzar y para LPs novatos. | Más compleja (seçmek rangos, entender ticks, NFT de posición). |
| Casos ideales | Lanzamientos rápidos, memecoins volátiles, accesibilidad amplia. | Stablecoins, tokens con precio predecible, capital limitado que busca eficiencia. |
Davanız için en iyi protokol nedir?
Artık AMM ve CLMM arasındaki farkları bildiğinize göre asıl soru şu:token için hangisi en iyisi?
Burada, ilk olarak başlatacağınız token türünü analiz eden ve ikinci olarak bu token için ana hedefi tanımlayan iki adımdan oluşan pratik bir kılavuz öneriyoruz.
1. token türünü ve Solana’deki benzer kullanım durumlarını değerlendirin
Memecoin’ler: Bu tür tokenlerin yaratıcılarının çoğu, basit olması ve Jupiter gibi toplayıcılarda hemen görünmesini garanti etmesi nedeniyle popüler DEX’deki geleneksel AMM’leri tercih ediyor. Daha fazla yönetim gerektirdiği ve fiyatın beklenen herhangi bir aralığın dışında artabileceği veya çökebileceği için memecoin’lerde yoğunlaştırılmış likidite yaygın değildir.
Yardımcı tokenlar: spekülasyonun ötesinde işlevsellik sunan platformlar, oyunlar, DAO’lar veya diğer projelerle ilişkili tokenlardır. Bu projeler genellikle token için derin ve istikrarlı bir pazar ister, ancak aynı zamanda güvenlik ve öngörülebilirliğe de değer verirler. Uygulamada, Solana’deki çoğu yardımcı token, geleneksel AMM’leri kullanmaya başladı. Bunun nedeni, geleneksel bir havuz başlatmanın daha kolay olması ve DeFi topluluğunun bu havuzun kullanımına zaten aşina olmasıdır.
Stablecoin’ler: bu durumda öncelik fiyat değişimini en aza indirmek ve referans değerden sapmadan büyük takaslara izin vermektir. Geleneksel olarak bu, fiyatı 1 civarında tutmak için optimize edilmiş, x*y=k’den farklı bir formül kullanan özel eğri kararlı AMM’ler (Solana’deki Sabre veya Mercurial gibi) ile elde edilir. Bununla birlikte, CLMM’ler aynı zamanda stablecoin’ler için de çok etkilidir: bir LP, aralığını 0,99 $ ile 1,01 $ arasında yoğunlaştırabilir ve bu çok dar aralıkta muazzam bir derinlik yaratabilir.
2. token yatırımınızın ana amacını likidite açısından tanımlayın
Viralite ve hızlı benimsenme: Amacınız token’yi mümkün olduğunca geniş kitlelere yaymaksa (örneğin, çok sayıda kişinin sahip olmasını ve trade etmesini istediğiniz topluluk odaklı ya da token amaçlı bir token), öncelik erişim kolaylığıdır. Bu durumda, popüler bir platformdaki bir AMM doğru seçenektir. token’inizin en baştan itibaren aggregator’larda ve explorer’larda (Jupiter, Solscan vb.) göründüğünden emin olun.
Fiyat istikrarı: Belki token’niz istikrarlı veya öngörülebilir bir fiyatın istendiği bir işleve hizmet ediyor olabilir (örneğin, dApp’de bir değişim aracı olarak kullanılıyor veya varlığa dayalı). Bu durumda, değişkenliği ve yayılmayı en aza indirmek çok önemlidir. Burada CLMM kullanışlıdır çünkü hedef fiyata yakın konsantre derinlik sağlar.
Bu makale de ilginizi çekebilir: Solana yılında token hesabıma ne kadar likidite eklemeliyim
Solana’de CLMM ve AMM ile bir liquidity pool nasıl oluşturulur?
İster CLMM ister AMM türü olsun, likidite sağlamak veya liquidity pool oluşturmak için en kolay ve en hızlı seçenek, süreci kolaylaştıran ve kod bilgisi gerektirmeyen otomatik yazılım araçlarını kullanmaktır.
CLMM durumunda, Orca veya Raydium platformlarını kullanmayı seçmenizi öneririz çünkü bunlar, konsantre likidite havuzlarının başlatılabileceği Solana içinde en yüksek mevcut işlem hacmine sahip DEX’dir.
AMM tarafında, birkaç tıklamayla token hesabınıza likidite sağlamanıza olanak tanıyan Smithii Oluşturma Liquidity Pool aracını nasıl kullanacağınızı öğrenebilirsiniz.
CLMM ve AMM SSS
Smithii olarak, özellikle Solana olmak üzere birden fazla blockchain ağında geliştiriciler ve token yaratıcıları için DeFi araçları oluşturma konusunda uzmanız. Binlerce token ve likidite havuzunun başlatılmasına yardımcı olduk, bu nedenle kullanıcıların genellikle bize CLMM ve AMM hakkında sorduğu bazı yanıtları paylaşıyoruz:
Raydium CLMM nedir?
Raydium içindeki CLMM bu DEX tarafından sunulan ve konsantre likidite havuzlarının oluşturulmasına olanak tanıyan AMM türünü ifade eder. Bu, şu anda Raydium’nin likidite havuzları oluşturmak için önerdiği yöntemdir; bu nedenle, onu “Önerilen” yazan bir etiketin yanında mevcut ilk seçenek olarak göreceksiniz.
DexScreener’da CLMM nedir?
DexScreener’da “CLMM”yi gördüğünüzde bu, kripto para biriminin Konsantre Likidite Piyasası Yapıcı protokolü aracılığıyla konsantre bir liquidity pool ile sağlandığı anlamına gelir. Bu sinyali söz konusu token adının yanında bir etiket olarak göreceksiniz. Ayrıca kullanılan modele bağlı olarak “CPMM”, “DYN”, “DYN2”, “DLMM” ve diğerleri görünebilir. Hiçbir etiket görünmüyorsa bunun nedeni geleneksel AMM protokolüne karşılık gelmesidir.
Çözüm
token’niz için likidite sağlamayı düşünüyorsanız, CLMM ile AMM arasındaki farkı anlamak önemlidir çünkü bu, performans, yönetim ve benimseme fırsatlarınızı etkileyebilir. Smithii’de AMM protokolüyle liquidity pool başlatmak için bir araç sunduğumuzu unutmayın.
