CLMM so với AMM: Bạn nên chọn cái nào? Solana ? (Tài chính phi tập trung)

Bạn không chắc chắn giao thức nào là tốt nhất để tạo nhóm thanh khoản của mình? Biết được sự khác biệt giữa CLMM và AMM là điều quan trọng để đưa ra quyết định tốt nhất.  

Cả hai mô hình đều là cách tạo nhóm thanh khoản trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEX), nhưng chúng hoạt động khác nhau.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giải thích rõ ràng từng giao thức, sự khác biệt chính của chúng và cung cấp hướng dẫn thực tế để lựa chọn giao thức tốt nhất cho dự án của bạn.

AMM có nghĩa là gì?

AMM (Automated Market Maker ) là một giao thức phi tập trung cho phép tạo ra một thị trường tự động mà không cần sổ lệnh truyền thống. Thay vì khớp lệnh người mua và người bán, các giao dịch được thực hiện với các nhóm thanh khoản bao gồm hai mã thông báo.

Mỗi nhóm thường tuân theo công thức tích hằng số (x*y=k): tích của số lượng hai token vẫn không đổi, xác định giá trao đổi giữa chúng. Điều này đảm bảo rằng luôn có một mức giá để giao dịch, mặc dù số tiền nhận được sẽ thay đổi tùy thuộc vào số dư của nhóm.

Trong các AMM truyền thống, thanh khoản do các nhà cung cấp gửi vào được phân bổ đều trên một phạm vi giá rất rộng ; về lý thuyết, từ 0 đến vô cực. Điều này có nghĩa là, bất kể giá hiện tại của... token Quỹ dự trữ luôn duy trì một lượng thanh khoản nhất định, sẵn sàng cho cả những mức giá rất xa vời.

Ưu điểm là bất kỳ giao dịch nào cũng có thể được thực hiện bất kỳ lúc nào (luôn có thanh khoản để mua hoặc bán, ngay cả ở mức giá sốc); nhược điểm là phần lớn thanh khoản đó "nhàn rỗi" hoặc không được sử dụng hết khi giá thực tế nằm trong phạm vi hẹp. Nói cách khác, mô hình truyền thống hy sinh hiệu quả vốn để đổi lấy sự đơn giản và phạm vi giá đầy đủ.

CLMM là gì?

CLMM là sự phát triển của AMM, giới thiệu khái niệm thanh khoản tập trung . Market Maker thanh khoản tập trung cho phép các LP tập trung vốn của họ vào các phạm vi giá cụ thể , thay vì phân bổ đều trên đường cong giá.

Nói cách khác, nhà cung cấp thanh khoản có thể chọn một phạm vi (ví dụ: từ 0,05 đô la đến 0,10 đô la cho một...) token có tính biến động cao, hoặc từ 0,99 đô la đến 1,01 đô la đối với stablecoin) và chỉ cung cấp thanh khoản trong phạm vi đó .

Trong khi giá của token Nếu giá duy trì trong phạm vi đó, các giao dịch sẽ tìm thấy nhiều thanh khoản hơn (vì toàn bộ vốn của LP đều "tập trung" ở đó), dẫn đến ít trượt giá hơn và giá tốt hơn cho các nhà giao dịch . Ngược lại, nếu giá di chuyển ra ngoài phạm vi đã chọn, thanh khoản của LP sẽ trở nên không hoạt động (không còn tham gia vào các giao dịch hoán đổi) cho đến khi giá quay trở lại phạm vi đó, lúc đó nó sẽ được kích hoạt lại.

Về mặt kỹ thuật, CLMM hoạt động bằng cách tạo ra nhiều "minipool" trong các phân khúc giá riêng biệt (thường được gọi là tick ). Trong mỗi tick, công thức vẫn là x*y=k (giữ nguyên logic của tích), nhưng trên quy mô toàn cầu, pool không liên tục trên toàn bộ quang phổ mà được phân đoạn theo các phạm vi đóng góp.

Bạn cũng có thể quan tâm đến bài viết này: Cách thiết lập Tick Size và kích thước đơn hàng tối thiểu

Ưu điểm chính là hiệu quả vốn cao hơn . Bằng cách tập trung tiền vào nơi cần thiết nhất (gần mức giá hiện tại hoặc phạm vi mà bạn dự đoán khối lượng), lợi nhuận hoa hồng tăng lên và ít vốn hơn được sử dụng để đạt được cùng độ sâu thị trường như AMM truyền thống.

CLMM so với AMM: Sự khác biệt chính

Dưới đây chúng tôi tóm tắt những khác biệt chính giữa AMM truyền thống và CLMM trong Solana , so sánh các đặc điểm của chúng:

Diện mạo	MMA truyền thống	CLMM (Thanh khoản tập trung)
Phân phối thanh khoản	Nó trải rộng trên toàn bộ phạm vi giá; luôn có một số tính thanh khoản.	Nó chỉ được đặt trong phạm vi cụ thể do LP lựa chọn.
Hiệu quả sử dụng vốn	Thấp: vẫn còn nhiều vốn nhàn rỗi.	Cao: tất cả chữ in hoa đều có tác dụng khi được sử dụng.
Độ sâu/ Slippage	Độ sâu ít hơn, nhiều hơn slippage trong các giao dịch lớn.	Độ sâu lớn trong phạm vi hoạt động, slippage tối thiểu ở đó.
Hoa hồng cho LP	Phân bổ cho tất cả các khoản tiền gửi; lợi suất trung bình.	Chỉ trong phạm vi hoạt động; hiệu suất có khả năng cao hơn.
Mất mát tạm thời	Vừa phải nhưng ổn định.	Giá có thể cao hơn nếu vượt quá phạm vi; điều này có thể được bù đắp bằng nhiều loại phí hơn.
Quản lý bắt buộc	Thực tế là thụ động (“thiết lập và quên”).	Hoạt động: Phạm vi phải được di chuyển khi giá thay đổi.
Dễ sử dụng	Rất dễ khởi chạy và dành cho người mới chơi LP.	Phức tạp hơn (chọn phạm vi, hiểu các dấu tích, vị trí NFT).
Trường hợp lý tưởng	Ra mắt nhanh chóng, memecoin biến động, khả năng tiếp cận rộng rãi.	Stablecoin, token có giá cả có thể dự đoán được, vốn hạn chế và tập trung vào hiệu quả.

Giao thức nào là tốt nhất cho trường hợp của bạn?

Giờ bạn đã biết sự khác biệt giữa AMM và CLMM, câu hỏi quan trọng là: loại nào tốt hơn cho token của bạn?

Chúng tôi đề xuất một hướng dẫn thực hành gồm hai bước: thứ nhất, phân tích loại token bạn sẽ phát hành, và thứ hai, xác định mục tiêu chính của token đó. token .

1. Đánh giá loại token và các trường hợp sử dụng tương tự trong Solana

Memecoins: Nhiều nhà phát triển loại token này lựa chọn các AMM truyền thống trên các DEX phổ biến vì nó đơn giản và đảm bảo token sẽ nhanh chóng xuất hiện trên các công cụ tổng hợp như... Jupiter Tính thanh khoản tập trung không phổ biến ở các memecoin vì nó đòi hỏi nhiều quản lý hơn và giá có thể tăng hoặc giảm mạnh ngoài mọi phạm vi dự kiến.

Token tiện ích: Đây là những token liên kết với các nền tảng, trò chơi, DAO hoặc các dự án khác cung cấp chức năng vượt ra ngoài mục đích đầu cơ đơn thuần. Các dự án này thường tìm kiếm một thị trường ổn định và mạnh mẽ cho sản phẩm của họ. token nhưng họ cũng coi trọng tính bảo mật và khả năng dự đoán . Trên thực tế, hầu hết các token tiện ích trong Solana Họ bắt đầu bằng cách sử dụng các AMM truyền thống. Lý do là vì việc khởi chạy một pool truyền thống đơn giản hơn và cộng đồng DeFi đã quen thuộc với chúng.

Stablecoin: Trong trường hợp này, ưu tiên là giảm thiểu biến động giá và cho phép hoán đổi lớn mà không lệch khỏi giá trị tham chiếu. Theo truyền thống, điều này đã đạt được thông qua các AMM đường cong ổn định đặc biệt (như Saber hoặc Mercurial trong Solana ) sử dụng công thức khác ax*y=k, được tối ưu hóa để giữ giá ở mức khoảng 1. Tuy nhiên, CLMM cũng rất hiệu quả đối với các loại tiền ổn định : ví dụ, một LP có thể tập trung phạm vi của mình từ 0,99 đô la đến 1,01 đô la, tạo ra độ sâu rất lớn trong phạm vi rất hẹp đó.

2. Xác định mục tiêu chính của bạn. token về mặt thanh khoản

Tính lan truyền và khả năng tiếp nhận nhanh chóng: Nếu mục tiêu của bạn là lan truyền token càng rộng rãi càng tốt (ví dụ: token (Đối với mục đích cộng đồng hoặc tiếp thị, khi bạn muốn nhiều người sở hữu và giao dịch nó), ưu tiên hàng đầu là sự dễ dàng truy cập . Trong trường hợp này, AMM trên một nền tảng phổ biến là lựa chọn đúng đắn. Hãy đảm bảo rằng... token xuất hiện trong các trình tổng hợp và trình khám phá ( Jupiter , Solscan (v.v.) ngay từ đầu.

Ổn định giá cả: Có thể là của bạn token Nó thực hiện chức năng trong trường hợp cần có mức giá ổn định hoặc có thể dự đoán được (ví dụ: nó được sử dụng làm phương tiện trao đổi trong một dApp, hoặc được hỗ trợ bởi tài sản). Trong trường hợp đó, việc giảm thiểu biến động và chênh lệch giá là rất quan trọng. Ở đây, CLMM rất tiện lợi vì nó cung cấp độ sâu tập trung gần mức giá mục tiêu .

Bạn cũng có thể quan tâm đến bài viết này: Tôi nên thêm bao nhiêu thanh khoản vào token của mình trên Solana

Cách tạo nhóm thanh khoản với CLMM và AMM trong Solana ?

Lựa chọn dễ dàng và nhanh nhất để cung cấp thanh khoản hoặc tạo nhóm thanh khoản, dù là CLMM hay AMM, là sử dụng các công cụ phần mềm tự động giúp quy trình dễ dàng hơn và không yêu cầu kiến thức về lập trình .

Trong trường hợp của CLMM, chúng tôi khuyên bạn nên chọn sử dụng nền tảng Orca hoặc Raydium , vì đây là các DEX có khối lượng giao dịch hiện tại cao nhất trong Solana nơi các nhóm thanh khoản tập trung có thể được triển khai. 

Về phía AMM, bạn có thể học cách sử dụng công cụ Tạo Nhóm Thanh khoản của Smithii , công cụ này sẽ cho phép bạn cung cấp thanh khoản cho... token Chỉ với vài cú nhấp chuột.   

Câu hỏi thường gặp về CLMM và AMM

Tại Smithii chúng tôi chuyên tạo ra các công cụ DeFi cho các nhà phát triển và người tạo mã thông báo trên nhiều mạng blockchain, đặc biệt là Solana Chúng tôi đã hỗ trợ ra mắt hàng nghìn token và nhóm thanh khoản, vì vậy chúng tôi sẽ chia sẻ một số câu hỏi thường gặp về CLMM so với AMM:

Là gì Raydium CLMM là gì?

CLMM trong Raydium đề cập đến loại AMM do DEX này cung cấp cho phép tạo ra các nhóm thanh khoản tập trung. Đây hiện là phương pháp được khuyến nghị Raydium để tạo nhóm thanh khoản, đó là lý do tại sao bạn sẽ thấy tùy chọn này là tùy chọn khả dụng đầu tiên bên cạnh nhãn có nội dung “Được đề xuất” . 

CLMM là gì trong DexScreener ?

Khi bạn thấy “CLMM” trong DexScreener Điều này có nghĩa là loại tiền điện tử này đã được cung cấp một nguồn thanh khoản tập trung thông qua giao thức Thanh khoản Tập trung. Market Maker Bạn sẽ thấy tín hiệu này dưới dạng nhãn bên cạnh tên của token . Bạn cũng có thể thấy "CPMM," "DYN," "DYN2," "DLMM," và các nhãn khác tùy thuộc vào mô hình được sử dụng. Nếu bạn không thấy bất kỳ nhãn nào, đó là vì nó tương ứng với giao thức AMM truyền thống.

Kết luận

Nếu bạn đang cân nhắc cung cấp thanh khoản cho... token Hiểu rõ sự khác biệt giữa CLMM và AMM rất quan trọng vì nó có thể ảnh hưởng đến hiệu suất, quản lý và cơ hội áp dụng của bạn. Hãy nhớ rằng trong Smithii Chúng tôi cung cấp một công cụ để khởi tạo nhóm thanh khoản sử dụng giao thức AMM .