Qu’est-ce qu’un stablecoin ?
Un stablecoin est une cryptomonnaie conçue pour maintenir une valeur fixe, généralement indexée sur le dollar américain. Contrairement aux actifs crypto classiques, les stablecoins sont pensés pour conserver leur valeur plutôt que de fluctuer à la hausse ou à la baisse.
Comment les stablecoins maintiennent leur peg
La plupart des stablecoins reposent sur l’un de ces trois mécanismes. Les stablecoins adossés au fiat conservent en banque un montant équivalent en dollars pour chaque token en circulation. USDC et USDT fonctionnent ainsi. Les stablecoins adossés à de la crypto utilisent des dépôts sur-collatéralisés pour absorber les variations de prix. Les stablecoins algorithmiques s’appuient sur des mécanismes d’offre et de demande sans collatéral direct, un modèle qui a échoué de façon catastrophique dans des cas marquants comme UST.
Pourquoi les stablecoins sont essentiels en crypto
Les stablecoins permettent aux traders de sortir des actifs volatils sans quitter la blockchain. Ils constituent l’unité de compte de référence en DeFi : la plupart des liquidity pools, des protocoles de prêt et des produits de rendement sont libellés en stablecoins. Ils permettent aussi de détenir une valeur équivalente en dollars on-chain, sans avoir besoin d’un compte bancaire.
Risques et limites
Même les coins ‘stables’ comportent des risques. Les stablecoins adossés au fiat dépendent de la capacité de l’émetteur à maintenir des réserves suffisantes et à rester solvable. Les stablecoins adossés à de la crypto peuvent perdre leur peg si le collatéral chute brutalement. Les stablecoins algorithmiques ont un historique de dépeg catastrophique. La pression réglementaire sur les émetteurs de stablecoins est également un risque permanent.
Un stablecoin est une cryptomonnaie indexée sur un actif stable, généralement le dollar américain. Il est conçu pour maintenir sa valeur plutôt que de fluctuer comme une crypto classique.
USDC est remboursable 1:1 en dollars via son émetteur, Circle, qui détient les réserves de garantie. Il fonctionne comme un dollar on-chain mais n’a pas cours légal et dépend de la solvabilité de Circle.
Les deux sont des stablecoins indexés sur le dollar, mais émis par des entreprises différentes. USDC est émis par Circle et est généralement considéré comme plus transparent. USDT est émis par Tether et reste le premier en termes de market cap.
Oui. UST, un stablecoin algorithmique majeur, s’est effondré à quasi-zéro en 2022. Même les stablecoins adossés au fiat peuvent perdre leur peg temporairement en période de stress de marché ou si des doutes émergent sur la qualité des réserves.
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