CLMM vs AMM: Was solltest du in Solana wählen? (DeFi)
Du bist dir nicht sicher, welches Protokoll für deinen liquidity pool am besten passt? Die Unterschiede zwischen CLMM vs AMM zu kennen, ist wichtig, um sauber zu entscheiden.
Beide Modelle sind Wege, um auf dezentralen exchanges (DEX) liquidity pools zu erstellen, funktionieren aber unterschiedlich.
In diesem Artikel erklären wir klar, was die beiden Ansätze sind, wo die wichtigsten Unterschiede liegen und wie du je nach Projekt das passende Protokoll auswählst.
Was bedeutet AMM?
Ein AMM (Automated Market Maker) ist ein dezentrales Protokoll, mit dem sich ein automatisierter Markt ohne klassisches Orderbuch erstellen lässt. Statt Käufer und Verkäufer direkt zu matchen, laufen Trades gegen liquidity pools, die aus zwei tokens bestehen.
Jeder pool folgt typischerweise einer Constant-Product-Formel (x*y=k): Das Produkt der Mengen beider tokens bleibt konstant und bestimmt so den Swap-Preis zwischen ihnen. Dadurch gibt es immer einen Preis, zu dem die Transaktion ausgeführt werden kann, auch wenn die erhaltene Menge vom Gleichgewicht im pool abhängt.
Bei klassischen AMMs wird die von den Anbietern eingezahlte Liquidität gleichmäßig über eine sehr breite Preisspanne verteilt; theoretisch von 0 bis unendlich. Das bedeutet: Unabhängig vom aktuellen Preis des token hält der pool immer etwas Liquidität bereit, selbst für sehr weit entfernte Preise.
Der Vorteil: Jeder trade kann jederzeit ausgeführt werden (es gibt immer liquidity zum Kaufen oder Verkaufen, auch wenn der Preis spürbar beeinflusst wird). Der Nachteil: Ein großer Teil dieser liquidity liegt „brach“ oder wird kaum genutzt, wenn sich der reale Preis nur in einer engen Spanne bewegt. Anders gesagt: Das klassische Modell tauscht Kapitaleffizienz gegen einfache Logik und vollständige Abdeckung der gesamten Preisspanne.
Was ist ein CLMM?
CLMM sind die Weiterentwicklung von AMM und bringen das Konzept der konzentrierten liquidity ins Spiel. Ein Concentrated Liquidity Market Maker erlaubt LPs, ihr Kapital auf bestimmte Preisbereiche zu konzentrieren, statt es gleichmäßig über die gesamte Preiskurve zu verteilen.
Der liquidity provider kann also eine Spanne wählen, zum Beispiel $0.05 bis $0.10 für einen volatilen token oder $0.99 bis $1.01 für einen stablecoin, und liquidity nur innerhalb dieser Spanne bereitstellen.
Solange der Preis des token innerhalb dieser Spanne bleibt, finden trades deutlich mehr verfügbare liquidity vor (weil das gesamte Kapital des LP genau dort gebündelt ist). Das führt zu weniger slippage und besseren Preisen für trader. Bewegt sich der Preis dagegen aus der gewählten Spanne heraus, wird die liquidity dieses LP inaktiv (sie nimmt nicht mehr an swaps teil), bis der Preis wieder in die Spanne zurückkehrt und sie erneut aktiv wird.
Technisch funktioniert ein CLMM, indem mehrere „Mini-pools“ innerhalb diskreter Preisabschnitte erstellt werden, oft ticks genannt. Innerhalb jedes tick gilt weiterhin die Formel x*y=k (die Logik des konstanten Produkts bleibt erhalten). Auf globaler Ebene ist die pool jedoch nicht über das gesamte Spektrum hinweg durchgehend, sondern nach den bereitgestellten Preisbereichen segmentiert.
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Der wichtigste Vorteil ist eine höhere Kapitaleffizienz. Wenn die Mittel dort gebündelt werden, wo sie am meisten gebraucht werden (nahe am aktuellen Preis oder in der Spanne, in der du Volumen erwartest), steigen die Erträge aus Gebühren und es braucht weniger Kapital, um dieselbe Markttiefe wie bei einem klassischen AMM zu erreichen.
CLMM vs AMM: Die wichtigsten Unterschiede
Im Folgenden fassen wir die wichtigsten Unterschiede zwischen einem klassischen AMM und einem CLMM auf Solana zusammen und vergleichen ihre zentralen Eigenschaften:
| Aspekt | Klassischer AMM | CLMM (konzentrierte Liquidität) |
|---|---|---|
| Liquiditätsverteilung | Wird über die gesamte Preisspanne verteilt; es ist immer etwas Liquidität vorhanden. | Wird nur in einer vom LP gewählten Preisspanne platziert. |
| Kapitaleffizienz | Niedrig: viel Kapital liegt brach. | Hoch: das gesamte Kapital „arbeitet“ dort, wo es genutzt wird. |
| Tiefe/Slippage | Geringere Tiefe, mehr slippage bei großen Trades. | Hohe Tiefe innerhalb der aktiven Spanne, minimaler slippage dort. |
| Gebühren für LPs | Werden auf alle Einlagen aufgeteilt; durchschnittlicher Ertrag. | Nur innerhalb der aktiven Spanne; potenziell höherer Ertrag. |
| Impermanent Loss | Moderat, aber konstant. | Kann größer ausfallen, wenn der Preis aus der Spanne läuft; durch mehr Fees ausgleichbar. |
| Erforderliches Management | Praktisch passiv („set-and-forget“). | Aktiv: Spannen müssen bei Preisbewegungen angepasst werden. |
| Benutzerfreundlichkeit | Sehr einfach für Launches und für LP-Einsteiger. | Komplexer (Spannen wählen, Ticks verstehen, NFT der Position). |
| Ideale Anwendungsfälle | Schnelle Launches, volatile memecoins, breite Zugänglichkeit. | Stablecoins, Tokens mit vorhersehbarem Preis, begrenztes Kapital, das auf Effizienz setzt. |
Welches Protokoll passt zu deinem Setup?
Nachdem du die Unterschiede zwischen AMM vs CLMM kennst, bleibt die zentrale Frage: Was passt besser zu deinem token?
Hier ist ein praktischer Leitfaden in zwei Schritten: Zuerst prüfen wir den Typ von token, den du launchen willst, danach definieren wir das wichtigste Ziel für diesen token.
1. Bewerte den Typ von token und ähnliche Use Cases auf Solana
Memecoins: Viele Creator solcher tokens setzen auf klassische AMMs auf beliebten DEX, weil der Launch simpel ist und der token schnell in Aggregatoren wie Jupiter auftaucht. Konzentrierte Liquidität ist bei memecoins unüblich, weil sie mehr Management braucht und der Preis jeden geplanten Range nach oben oder unten sprengen kann.
Utility tokens: Das sind tokens, die zu Plattformen, Games, DAOs oder anderen Projekten gehören und mehr bieten als reine Spekulation. Solche Projekte wollen meist einen stabilen, tiefen Markt für ihren token, legen aber auch Wert auf Sicherheit und Planbarkeit. In der Praxis sind die meisten Utility tokens auf Solana zunächst mit klassischen AMMs gestartet. Der Grund ist einfach: Ein klassischer pool ist leichter zu launchen, und die DeFi-Community kennt das Modell bereits.
Stablecoins: Hier geht es vor allem darum, Preisschwankungen so gering wie möglich zu halten und große swaps zu ermöglichen, ohne stark vom Referenzwert abzuweichen. Klassisch wurde das über spezielle Stable-Curve-AMMs erreicht (zum Beispiel Saber oder Mercurial auf Solana), die eine andere Formel als x*y=k nutzen und darauf optimiert sind, den Preis nahe bei 1 zu halten. CLMMs können für stablecoins jedoch ebenfalls sehr effektiv sein: Ein LP kann seinen Range zum Beispiel von $0.99 bis $1.01 konzentrieren und dadurch enorme Tiefe in genau diesem engen Bereich schaffen.
2. Lege das Hauptziel deines token in Sachen Liquidität fest
Viralität und schnelle Adoption: Wenn dein Ziel ist, den token möglichst breit zu verteilen (z. B. ein Community- oder Marketing-token, bei dem viele Leute ihn halten und traden sollen), zählt vor allem ein einfacher Zugang. In diesem Fall ist ein AMM auf einer beliebten Plattform die richtige Wahl. Sorge dafür, dass dein token von Anfang an in Aggregatoren und Explorern (Jupiter, Solscan usw.) auftaucht.
Preisstabilität: Vielleicht erfüllt dein token eine Funktion, bei der ein stabiler oder gut vorhersehbarer Preis wichtig ist (zum Beispiel als Zahlungsmittel in einer dApp oder weil er durch Assets gedeckt ist). Dann ist es entscheidend, Volatilität und spread zu minimieren. Hier eignet sich ein CLMM, weil er konzentrierte Tiefe nahe am Zielpreis bereitstellt.
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Wie erstellt man eine liquidity pool mit CLMM und AMM in Solana?
Am einfachsten und schnellsten stellst du Liquidität bereit oder erstellst eine liquidity pool, egal ob CLMM oder AMM, mit automatisierten Software-Tools, die dir den Prozess abnehmen und keine Coding-Kenntnisse erfordern.
Für CLMM empfehlen wir dir, die Plattformen von Orca oder Raydium zu nutzen, da sie aktuell zu den DEX mit dem höchsten trading volume auf Solana gehören, auf denen concentrated liquidity pools gestartet werden können.
Für AMM kannst du lernen, wie du das Create Liquidity Pool Tool von Smithii nutzt. Damit kannst du deinem token mit wenigen Klicks Liquidität bereitstellen.
Häufige Fragen zu CLMM vs AMM
Bei Smithii entwickeln wir DeFi-Tools für Entwickler und token-Creator auf mehreren blockchain-Netzwerken, besonders auf Solana. Wir haben beim Launch von Tausenden tokens und liquidity pools geholfen. Deshalb beantworten wir hier die Fragen, die uns User zu CLMM vs AMM am häufigsten stellen:
Was ist Raydium CLMM?
CLMM auf Raydium bezeichnet den AMM-Typ, den diese DEX anbietet und mit dem du concentrated liquidity pools erstellen kannst. Aktuell ist das die Methode, die Raydium für das Erstellen von liquidity pools empfiehlt. Deshalb siehst du sie als erste verfügbare Option mit dem Label “Suggested”.
Was bedeutet CLMM auf DexScreener?
Wenn du „CLMM“ auf DexScreener siehst, bedeutet das, dass dieser Kryptowährung über das Concentrated Liquidity Market Maker Protocol concentrated liquidity pool bereitgestellt wurde. Dieses Signal erscheint als Label neben dem Namen des jeweiligen token. Je nach verwendetem Modell können dir außerdem „CPMM“, „DYN“, „DYN2“, „DLMM“ und weitere Labels angezeigt werden. Wenn kein Label erscheint, gehört es zum klassischen AMM-Protokoll.
Fazit
Wenn du Liquidität für deinen token bereitstellen willst, solltest du den Unterschied zwischen CLMM vs AMM kennen. Er kann deine Renditechancen, dein Management und die Adoption beeinflussen. Denk daran: Bei Smithii bieten wir ein Tool, mit dem du eine liquidity pool über das AMM-Protokoll launchen kannst.
Industrieingenieurin und Solana-Trader. Marketing bei Smithii und Mitwirkende am $SHRIMP-Memecoin-Launch.
