CLMM vs AMM: qual deles você deve escolher em Solana(DeFi)?

Não tem certeza de qual é o melhor protocolo para criar seu pool de liquidez? Conhecer as diferenças entre CLMM e AMM é importante para tomar a melhor decisão.  

Ambos os modelos são formas de criar pools de liquidez em bolsas descentralizadas (DEX), mas funcionam de forma diferente.

Neste artigo, explicaremos claramente o que é cada um deles, suas diferenças fundamentais e forneceremos um guia prático para escolher o melhor protocolo para o seu projeto.

Qual é o significado de um MMA?

Um AMM (Automated Market Maker) é um protocolo descentralizado que permite a criação de um mercado automatizado sem um livro de ordens tradicional. Em vez de combinar compradores e vendedores, as negociações são executadas contra pools de liquidez compostos por dois tokens.

Em geral, cada pool segue uma fórmula de produto constante (x*y=k): o produto das quantidades dos dois tokens permanece constante, determinando o preço de troca entre eles. Isso garante que sempre haverá um preço para a transação, embora a quantidade recebida varie de acordo com o equilíbrio do pool.

Nos AMM tradicionais, a liquidez depositada pelos provedores é distribuída uniformemente ao longo de uma ampla faixa de preços; em teoria, de 0 até o infinito. Isso significa que, independentemente do preço atual do token, o pool sempre mantém alguma liquidez disponível, mesmo para preços muito distantes.

A vantagem é que qualquer negociação pode ser executada a qualquer momento (sempre há liquidez para comprar ou vender, mesmo a um preço impactado); a desvantagem é que grande parte dessa liquidez fica "ociosa" ou subutilizada quando o preço real está em uma faixa estreita. Em outras palavras, o modelo tradicional sacrifica a eficiência do capital em prol da simplicidade e da cobertura completa da faixa de preço.

O que é um CLMM?

Os CLMMs são a evolução dos AMMs, introduzindo o conceito de liquidez concentrada. Um Market Maker Liquidez Concentrada permite que os LPs concentrem seu capital em faixas de preços específicas, em vez de distribuí-lo uniformemente pela curva de preços.

Ou seja, o provedor de liquidez pode escolher um intervalo (por exemplo, de US$ 0,05 a US$ 0,10 para um token , ou de US$ 0,99 a US$ 1,01 para uma stablecoin) e fornecer liquidez apenas dentro desse intervalo.

Enquanto o preço do token dentro desse intervalo, as negociações terão muito mais liquidez disponível (pois todo o capital do LP está “concentrado” nesse intervalo), resultando em menor slippage e melhores preços para os traders. Por outro lado, se o preço sair da faixa escolhida, a liquidez desse LP fica inativa (não participa mais das trocas) até que o preço volte à faixa, momento em que seria reativada.

Tecnicamente, um CLMM funciona criando vários "mini-pools" dentro de faixas de preços discretas (geralmente chamadas de ticks). Dentro de cada tick, a fórmula permanece x*y=k (mantendo a lógica do produto constante), mas em escala global o pool não é contínuo em todo o espectro, mas segmentado pelas faixas fornecidas.

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A principal vantagem é a maior eficiência de capital. Ao concentrar os fundos onde eles são mais necessários (perto do preço atual ou da faixa em que você prevê o volume), os retornos por taxa aumentam e menos capital é usado para atingir a mesma profundidade de mercado que um MVA tradicional.

CLMM vs. AMM: Principais diferenças

A seguir, resumimos as principais diferenças entre um AMM tradicional e um CLMM em Solana, comparando suas características:

Aspecto	WMA tradicional	CLMM (Liquidez concentrada)
Distribuição de liquidez	Ele está distribuído por toda a faixa de preço; sempre há alguma liquidez.	Ele é colocado somente em um intervalo específico escolhido pelo LP.
Eficiência de capital	Baixo: muito capital fica ocioso.	Alta: todas as letras maiúsculas "funcionam" onde são usadas.
Slippage	Profundidade menor, mais slippage em grandes negócios.	Grande profundidade dentro da faixa ativa, mínimo slippage .
Comissões para LP	Distribuição em todos os tanques; rendimento médio.	Somente dentro da faixa ativa; rendimento potencialmente mais alto.
Perda impermanente	Moderado, mas estável.	Pode ser maior se o preço sair da faixa; compensável com mais taxas.
Gerenciamento necessário	Praticamente passivo ("configure e esqueça").	Ativo: os intervalos devem ser movidos quando o preço muda.
Facilidade de uso	Muito fácil de iniciar e para LPs iniciantes.	Mais complexo (escolha de faixas, compreensão de ticks, NFTs de posição).
Casos ideais	Lançamentos rápidos, memecoins voláteis, ampla acessibilidade.	Stablecoins, tokens com preços previsíveis, capital limitado em busca de eficiência.

Qual é o melhor protocolo para seu caso?

Agora que você conhece as diferenças entre AMM e CLMM, a pergunta fundamental é: qual é a melhor opção para o seu token?

Aqui, propomos um guia prático em duas etapas: primeiro, analisando o tipo de token que você lançará; e, em segundo lugar, definindo o objetivo principal desse token.

1. Avalie o tipo de token casos de uso semelhantes na Solana

Memecoins: muitos criadores desse tipo de token optam por AMMs tradicionais em DEXs populares porque é simples e garante que o token apareça rapidamente em agregadores como Jupiter. A liquidez concentrada não é comum em memecoins, pois requer mais gestão e o preço pode disparar ou despencar para fora de qualquer faixa prevista.

Tokens utilitários: são aqueles associados a plataformas, jogos, DAOs ou outros projetos que oferecem uma funcionalidade além da especulação. Esses projetos geralmente buscam um mercado estável e profundo para seu token, mas também valorizam a segurança e a previsibilidade. Na prática, a maioria dos tokens utilitários na Solana usando AMMs tradicionais. Isso ocorre porque lançar um pool tradicional é mais simples e a comunidade DeFi já está familiarizada com seu uso.

Moedas estáveis: nesse caso, a prioridade é minimizar a variação de preço e permitir grandes trocas sem se desviar do valor de referência. Tradicionalmente, isso é obtido por meio de AMMs especiais de curva estável (como Saber ou Mercurial em Solana) que usam uma fórmula diferente de x*y=k, otimizada para manter o preço em torno de 1. No entanto, os CLMMs também são muito eficazes para stablecoins: um LP pode concentrar sua faixa de US$ 0,99 a US$ 1,01, por exemplo, criando uma enorme profundidade nessa faixa estreita.

2. Defina o principal objetivo do seu token termos de liquidez

Viralidade e rápida adoção: Se o seu objetivo é divulgar o token mais amplamente possível (por exemplo, um token ou de marketing, em que você deseja que muitas pessoas o possuam e negociem), a prioridade é a facilidade de acesso. Nesse caso, um AMM em uma plataforma popular é a melhor opção. Isso garante que o seu token nos agregadores e exploradores (Jupiter, Solscan, etc.) desde o início.

Estabilidade de preço: talvez seu token uma função em que uma cotação estável ou previsível seja desejável (por exemplo, ele é usado como meio de troca em uma dApp ou é lastreado por ativos). Nesse caso, minimizar a volatilidade e o spread é essencial. Aqui, um CLMM é vantajoso porque proporciona profundidade de mercado concentrada próximo ao preço-alvo.

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Como criar um pool de liquidez com CLMM e AMM no Solana?

A opção mais fácil e rápida para fornecer liquidez ou criar um pool de liquidez, seja CLMM ou AMM, é usar ferramentas de software automatizadas que facilitem o processo e não exijam conhecimento de programação.

No caso do CLMM, recomendamos que você opte por usar a plataforma do Orca o Raydiumporque elas são as DEX com o maior volume de negociação atual em Solana , onde pools de liquidez concentrada podem ser lançados. 

No AMM, você pode aprender a usar a ferramenta “Create Liquidity Pool” da Smithii, que permite fornecer liquidez ao seu token apenas alguns cliques.   

Perguntas frequentes sobre CLMM e AMM

Em Smithii somos especializados na criação de ferramentas DeFi para desenvolvedores e criadores de tokens em várias redes de blockchain, especialmente em Solana. Ajudamos a lançar milhares de tokens e pools de liquidez e, por isso, compartilhamos algumas das respostas que os usuários costumam nos dar sobre CLMM e AMM:

O que é o Raydium CLMM?

CLMM na Raydium refere-se ao tipo de AMM oferecido por essa DEX que permite a criação de pools de liquidez concentrados. Atualmente, esse é o método recomendado Raydium para a criação de pools de liquidez, e é por isso que você o verá como a primeira opção disponível ao lado de um rótulo que diz "Sugerido". 

O que é CLMM no DexScreener?

Quando você vir “CLMM” no DexScreener que essa criptomoeda recebeu um pool de liquidez concentrada por meio do protocolo Concentrated Liquidity Market Maker. Você verá essa indicação como uma etiqueta ao lado do nome do token questão. Além disso, podem aparecer “CPMM”, “DYN”, “DYN2”, “DLMM” e outras, dependendo do modelo utilizado. Se nenhuma etiqueta aparecer, é porque se trata do protocolo AMM tradicional.

Conclusão

Se você está pensando em fornecer liquidez para o seu token, é importante entender a diferença entre CLMM e AMM, pois isso pode afetar suas oportunidades de rendimento, gestão e adoção. Lembre-se de que, na Smithii uma ferramenta para lançar um pool de liquidez com o protocolo AMM.