CLMM против AMM: что выбрать в Solana(DeFi)?

Не знаете, какой протокол лучше выбрать для создания пула ликвидности? Знание различий между CLMM и AMM важно для принятия оптимального решения.  

Обе модели представляют собой способы создания пулов ликвидности на децентрализованных биржах (DEX), но работают они по-разному.

В этой статье мы объясним, что представляет собой каждый из них, их принципиальные различия, а также дадим практическое руководство по выбору оптимального протокола для вашего проекта.

Что означает ММА?

AMM (Automated Market Maker) - это децентрализованный протокол, который позволяет создать автоматизированный рынок без традиционной книги заявок. Вместо того чтобы сопоставлять покупателей и продавцов, сделки заключаются с пулами ликвидности, состоящими из двух токенов.

В каждом пуле обычно используется формула постоянного продукта (x*y=k): произведение количеств двух токенов остается постоянным, определяя цену обмена между ними. Это гарантирует, что всегда найдется цена, по которой можно совершить сделку, хотя полученное количество будет меняться в зависимости от равновесия пула.

В традиционных AMM ликвидность, внесенная поставщиками, распределяется равномерно по очень широкому диапазону цен — теоретически от 0 до бесконечности. Это означает, что независимо от текущей цены token пул всегда сохраняет некоторую резервную ликвидность даже для очень отдаленных цен.

Преимущество заключается в том, что любая сделка может быть совершена в любое время (всегда есть ликвидность для покупки или продажи, даже по завышенной цене); недостаток заключается в том, что большая часть этой ликвидности "простаивает" или недостаточно используется, когда реальная цена находится в узком диапазоне. Другими словами, традиционная модель жертвует эффективностью капитала ради простоты и полного хеджирования ценового диапазона.

Что такое CLMM?

CLMM - это эволюция AMM, представляющая концепцию концентрированной ликвидности. Концентрированная ликвидность Market Maker позволяет LP сконцентрировать свой капитал в определенных ценовых диапазонах, а не распределять его равномерно по всей ценовой кривой.

То есть поставщик ликвидности может выбрать диапазон (например, от 0,05 до 0,10 доллара для token или от 0,99 до 1,01 доллара для стейблкоина) и предоставлять ликвидность только в пределах этого диапазона.

Пока цена token в пределах этого диапазона, для операций будет доступно гораздо больше ликвидности (поскольку весь капитал LP «сконцентрирован» именно там), что приводит к меньшему проскальзыванию и более выгодным ценам для трейдеров. Однако, если цена выходит за пределы выбранного диапазона, ликвидность этого LP становится неактивной (он больше не участвует в свопах) до тех пор, пока цена не вернется в диапазон, после чего он снова активируется.

Технически CLMM работает путем создания нескольких "мини-пулов" в рамках дискретных ценовых диапазонов (часто называемых тиками). В пределах каждого тика формула остается x*y=k (сохраняя постоянную логику продукта), но в глобальном масштабе пул не является непрерывным по всему спектру, а сегментирован по предоставленным диапазонам.

Возможно, вас также заинтересует эта статья: Как установить Tick Size и минимальный размер ордера

Основное преимущество - повышение эффективности использования капитала. Благодаря концентрации средств там, где они больше всего нужны (вблизи текущей цены или диапазона, где вы ожидаете объем), доходность на комиссию увеличивается, а для достижения той же глубины рынка, что и в традиционном AMM, используется меньше капитала.

CLMM и AMM: основные различия

Ниже мы приводим основные различия между традиционным AMM и CLMM в Solana, сравнивая их характеристики:

Аспект	Традиционный WMA	CLMM (концентрированная ликвидность)
Распределение ликвидности	Они распределены по ценовому диапазону; всегда есть определенная ликвидность.	Он размещается только в определенном диапазоне, выбранном LP.
Эффективность капитала	Низкий: много капитала простаивает без дела.	Высокий: все заглавные буквы "работает" там, где они используются.
Slippage	Меньшая глубина, больше slippage при крупных сделках.	Большая глубина в пределах активного диапазона, минимальное slippage .
Комиссионные для LP	Разброс по всем резервуарам; средняя урожайность.	Только в пределах активного диапазона; потенциально более высокая доходность.
Непостоянная потеря	Умеренно, но постоянно.	Может быть выше, если цена выходит за пределы диапазона; компенсируется увеличением платы.
Требуется руководство	Практически пассивный ("поставил и забыл").	Активные: диапазоны должны перемещаться при изменении цены.
Простота использования	Очень прост в запуске и подходит для начинающих LP.	Более сложные (выбор диапазонов, понимание тиков, позиционные NFT).
Идеальные случаи	Быстрый запуск, волатильные мемкоины, широкая доступность.	Стабильные монеты, токены с предсказуемой ценой, ограниченный капитал, стремящийся к эффективности.

Какой протокол лучше всего подходит для вашего случая?

Теперь, когда вы знаете, чем отличаются AMM и CLMM, возникает ключевой вопрос: что лучше подходит для вашего token?

Здесь мы предлагаем практическое руководство, состоящее из двух этапов: сначала необходимо проанализировать тип token, который вы собираетесь выпустить, а затем определить основную цель этого token.

1. Оцените тип token аналогичные варианты использования в Solana

Мем-монеты: многие создатели таких токенов выбирают традиционные AMM на популярных DEX, поскольку это просто и гарантирует, что токен сразу же появится в агрегаторах, таких как Jupiter. Концентрированная ликвидность не характерна для мем-монет, так как требует большего управления, а цена может как резко вырасти, так и обрушиться за пределы любого прогнозируемого диапазона.

Утилитарные токены: это токены, связанные с платформами, играми, DAO или другими проектами, которые предлагают функциональность, выходящую за рамки спекуляции. Эти проекты, как правило, заинтересованы в стабильном и глубоком рынке для своего token, но также ценят безопасность и предсказуемость. На практике большинство утилитарных токенов на Solana использования традиционных AMM. Это связано с тем, что запуск традиционного пула проще, а сообщество DeFi уже знакомо с его использованием.

Стабильные монеты: в этом случае приоритетом является минимизация колебаний цены и возможность больших свопов без отклонения от эталонного значения. Традиционно это достигается с помощью специальных AMM со стабильной кривой (таких как Saber или Mercurial в Solana), которые используют формулу, отличную от x*y=k, оптимизированную для поддержания цены около 1. Однако CLMM также очень эффективны для стабильных монет: LP может сконцентрировать свой диапазон, например, от $0,99 до $1,01, создавая огромную глубину в этом узком диапазоне.

2. Определите основную цель вашего token точки зрения ликвидности

Виральность и быстрое распространение: если ваша цель — token широко распространить token (например, token или маркетинговый token , когда вам важно, чтобы его получило и торговало как можно больше людей), приоритетом является простота доступа. В этом случае оптимальным решением станет AMM на популярной платформе. Это гарантирует, что ваш token с самого начала token в агрегаторах и браузерах (Jupiter, Solscan и т. д.).

Стабильность цены: Возможно, ваш token функцию, для которой желательна стабильная или предсказуемая котировка (например, он используется в качестве средства обмена в dApp или обеспечен активами). В таком случае крайне важно свести к минимуму волатильность и спред. Здесь CLMM является удобным решением, поскольку обеспечивает сосредоточенную глубину рынка вблизи целевой цены.

Вас также может заинтересовать эта статья: Сколько ликвидности добавить к моему token Solana

Как создать пул ликвидности с помощью CLMM и AMM в Solana?

Самый простой и быстрый вариант предоставления ликвидности или создания пула ликвидности, будь то CLMM или AMM, - это использование автоматизированных программных инструментов, которые облегчают процесс и не требуют знаний в области кодирования.

В случае с CLMM мы рекомендуем вам использовать платформу Orca o Raydiumтак как это DEX с наибольшим текущим объемом торгов в Solana , где могут быть запущены концентрированные пулы ликвидности. 

Что касается AMM, вы можете научиться пользоваться инструментом Create Liquidity Pool от Smithii, который позволит вам обеспечить ликвидность вашего token несколько кликов.   

Часто задаваемые вопросы о сравнении CLMM и AMM

На сайте Smithii мы специализируемся на создании DeFi инструментов для разработчиков и создателей токенов в различных блокчейн-сетях, особенно Solana. Мы помогли запустить тысячи токенов и пулов ликвидности, поэтому мы делимся некоторыми ответами, которые часто дают нам пользователи по поводу CLMM и AMM:

Что такое Raydium CLMM?

CLMM в Raydium относится к типу AMM, предлагаемому на этой DEX , который позволяет создавать концентрированные пулы ликвидности. В настоящее время это рекомендуемый метод Raydium для создания пулов ликвидности, поэтому вы увидите его в качестве первой доступной опции рядом с надписью "Suggested". 

Что такое CLMM в DexScreener?

Если в DexScreener вы видите «CLMM», DexScreener , что для данной криптовалюты был создан пул концентрированной ликвидности через протокол Concentrated Liquidity Market Maker. Этот индикатор отображается в виде метки рядом с названием token . Кроме того, могут отображаться «CPMM», «DYN», «DYN2», «DLMM» и другие обозначения в зависимости от используемой модели. Если никакой метки не отображается, это означает, что речь идет о традиционном протоколе AMM.

Заключение

Если вы планируете обеспечить ликвидность для своего token, важно понимать разницу между CLMM и AMM, поскольку это может повлиять на ваши возможности получения дохода, управление проектом и его внедрение. Напомним, что в Smithii инструмент для запуска пула ликвидности с использованием протокола AMM.