AMM Là Gì?
AMM (automated market maker) là giao thức DEX định giá token bằng công thức toán học thay vì order book. Lệnh giao dịch khớp với liquidity pool chứ không phải một đối tác cụ thể nào.
AMM Định Giá Token Như Thế Nào
Mô hình phổ biến nhất dùng công thức constant product: x x y = k, trong đó x và y là lượng token dự trữ trong pool và k luôn cố định. Khi người dùng mua token, tỷ lệ giữa hai khoản dự trữ thay đổi, kéo theo giá dịch chuyển. Lệnh càng lớn so với độ sâu tổng của pool thì giá bị ảnh hưởng càng nhiều (đây gọi là price impact).
Liquidity Providers
Bất kỳ ai cũng có thể deposit token vào pool AMM và nhận một phần trading fees. Đổi lại, họ nhận được LP token đại diện cho phần sở hữu của mình trong pool. Rủi ro chính ở đây là impermanent loss: nếu giá của một token biến động mạnh so với token còn lại, LP sẽ rút về tổng giá trị thấp hơn so với việc chỉ giữ cả hai token.
AMM Được Dùng Ở Đâu
Hầu hết các DEX trên Solana đều dùng mô hình AMM, bao gồm Raydium và Orca. AMM cũng là cơ chế định giá đằng sau các đợt ra mắt token mới trên các nền tảng như pump.fun, nơi liquidity pool được tạo ra ngay khi token graduate khỏi bonding curve.
FAQ
AMM (automated market maker) là giao thức DEX định giá token bằng công thức toán học thay vì order book. Lệnh khớp với liquidity pool chứ không phải một người mua hay người bán cụ thể nào.
Mô hình phổ biến nhất là công thức constant product (x x y = k). Khi bạn mua token, tỷ lệ dự trữ trong pool thay đổi, kéo theo giá dịch chuyển. Lệnh càng lớn thì price impact trên các pool nhỏ càng cao.
Impermanent loss xảy ra khi giá của token trong pool biến động mạnh sau khi deposit. LP rút ra với tỷ lệ token khác so với lúc nạp vào, và giá trị nhận về có thể thấp hơn so với việc giữ nguyên token riêng lẻ.
Bỏ xa đối thủ?
Đăng ký Newsletter và nhận tin tức Blockchain hàng tuần dành riêng cho web3 builders.
