Что такое AMM?
AMM (automated market maker): протокол DEX, который задаёт цену на token по математической формуле вместо книги ордеров. Сделки проходят против liquidity pool, а не с конкретным контрагентом.
Как AMM формирует цены
Самая распространённая модель работает по формуле постоянного произведения: x x y = k, где x и y обозначают резервы token в pool’е, а k остаётся постоянным. Когда пользователь покупает один token, соотношение между двумя резервами меняется, что сдвигает цену. Чем крупнее сделка относительно общей глубины pool’а, тем сильнее движется цена (это называется price impact).
Поставщики ликвидности
Любой может внести token в pool AMM и получить долю trading fees. Взамен он получает LP token’ы, подтверждающие его долю в pool’е. Основной компромисс: impermanent loss. Если цена одного token значительно изменится относительно другого, LP окажется с меньшей суммарной стоимостью, чем при простом удержании обоих token’ов.
Где используются AMM
Большинство DEX на Solana работают на AMM, включая Raydium и Orca. AMM также служит движком ценообразования для новых запусков token на платформах вроде pump.fun, где liquidity pools создаются в момент выхода token из bonding curve.
FAQ
AMM (automated market maker): протокол DEX, который определяет цены на token по математической формуле, а не через книгу ордеров. Сделки проходят против liquidity pool, а не конкретного покупателя или продавца.
Самая распространённая модель основана на формуле постоянного произведения (x x y = k). Когда ты покупаешь token, соотношение резервов в pool’е меняется, что сдвигает цену. Чем крупнее сделка, тем сильнее price impact на небольших pool’ах.
Impermanent loss возникает, когда цена token в pool’е значительно меняется после депозита. LP получает иное соотношение token, чем вложил, и итоговая стоимость может оказаться ниже, чем при простом хранении token’ов по отдельности.
Обойди конкурентов?
Подпишись на рассылку и получай еженедельные Blockchain-новости специально для web3 builders.
