Cos’è un AMM?
Un AMM (automated market maker) è un protocollo DEX che determina il prezzo dei token tramite una formula matematica, non tramite un order book. Le operazioni vengono eseguite contro una liquidity pool, non contro una controparte specifica.
Come gli AMM determinano il prezzo dei token
Il modello più diffuso usa la formula del prodotto costante: x x y = k, dove x e y sono le riserve di token nel pool e k rimane costante. Quando un utente acquista un token, il rapporto tra le due riserve si sposta, modificando il prezzo. Più grande è l’operazione rispetto alla profondità totale del pool, più il prezzo si muove (questo fenomeno prende il nome di price impact).
Liquidity Provider
Chiunque può depositare token in un pool AMM e guadagnare una quota di trading fees. In cambio riceve LP token che rappresentano la sua quota nel pool. Il principale rischio è l’impermanent loss: se il prezzo di un token si muove significativamente rispetto all’altro, un LP finisce per avere un valore totale inferiore rispetto a quello che avrebbe ottenuto tenendo entrambi i token separatamente.
Dove vengono usati gli AMM
La maggior parte dei DEX su Solana adotta modelli AMM, tra cui Raydium e Orca. Gli AMM sono anche il motore di pricing alla base dei nuovi lanci di token su piattaforme come pump.fun, dove le liquidity pool vengono create nel momento in cui un token lascia il bonding curve.
FAQ
Un AMM (automated market maker) è un protocollo DEX che determina il prezzo dei token tramite una formula matematica, non tramite order book. Le operazioni vanno contro una liquidity pool, non contro un compratore o venditore specifico.
Il modello più comune è la formula del prodotto costante (x x y = k). Quando acquisti un token, il rapporto tra le riserve del pool cambia, e con esso il prezzo. Trade più grandi hanno un price impact maggiore sui pool più piccoli.
Impermanent loss si verifica quando il prezzo di un token in un pool cambia significativamente dopo il deposito. L’LP si ritrova con un rapporto di token diverso rispetto a quello iniziale, che può valere meno rispetto a tenere i token separatamente.
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