¿Qué es un AMM?
Un AMM (automated market maker) es un protocolo DEX que fija el precio de los tokens mediante una fórmula matemática en lugar de un libro de órdenes. Las operaciones se ejecutan contra un liquidity pool, no contra una contraparte concreta.
Cómo fijan el precio los AMMs
El modelo más habitual es la fórmula de producto constante: x x y = k, donde x e y son las reservas de token en el pool y k permanece constante. Cuando un usuario compra un token, la proporción entre ambas reservas cambia y mueve el precio. Cuanto mayor es la operación respecto a la profundidad total del pool, más se mueve el precio (esto se conoce como price impact).
Proveedores de liquidez
Cualquiera puede depositar tokens en un pool de AMM y obtener una parte de las trading fees. A cambio, recibe LP tokens que representan su participación en el pool. El principal riesgo es la impermanent loss: si el precio de uno de los token se mueve mucho respecto al otro, el LP acaba con menos valor total que si simplemente hubiera mantenido ambos tokens.
Dónde se usan los AMMs
La mayoría de los DEXes en Solana utilizan el modelo AMM, incluidos Raydium y Orca. Los AMMs son también el motor de precios detrás del lanzamiento de nuevos token en plataformas como pump.fun, donde se crean los liquidity pools en el momento en que un token se gradúa del bonding curve.
FAQ
Un AMM (automated market maker) es un protocolo DEX que fija el precio de los tokens mediante una fórmula matemática en lugar de libros de órdenes. Las operaciones van contra un liquidity pool, no contra un comprador o vendedor concreto.
El modelo más habitual es la fórmula de producto constante (x x y = k). Cuando compras un token, la proporción de reservas del pool cambia y mueve el precio. Las operaciones más grandes tienen más price impact en pools más pequeños.
Impermanent loss ocurre cuando el precio de un token en el pool cambia significativamente tras el depósito. El LP acaba con una proporción de token distinta a la que aportó, lo que puede valer menos que haber mantenido los tokens por separado.
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