Qu’est-ce qu’un AMM ?
Un AMM (automated market maker) est un protocole DEX qui fixe le prix des token via une formule mathématique plutôt qu’un order book. Les trades s’exécutent contre un liquidity pool, pas contre une contrepartie précise.
Comment les AMM fixent le prix des token
Le modèle le plus répandu repose sur la formule du produit constant : x x y = k, où x et y représentent les réserves de token dans un pool et k reste constant. Quand un utilisateur achète un token, le ratio entre les deux réserves change, ce qui fait bouger le prix. Plus le trade est important par rapport à la profondeur totale du pool, plus le prix se déplace (c’est ce qu’on appelle le price impact).
Liquidity Providers
N’importe qui peut déposer des token dans un pool AMM et toucher une part des trading fees. En échange, on reçoit des LP tokens qui représentent sa part du pool. Le principal risque est l’impermanent loss : si le prix d’un token évolue fortement par rapport à l’autre, le LP se retrouve avec moins de valeur totale qu’en ayant simplement conservé les deux token en wallet.
Où les AMM sont utilisés
La plupart des DEX sur Solana fonctionnent avec des modèles AMM, dont Raydium et Orca. Les AMM sont aussi le moteur de pricing derrière les nouveaux lancements de token sur des plateformes comme pump.fun, où des liquidity pools sont créés au moment où un token quitte le bonding curve.
FAQ
Un AMM (automated market maker) est un protocole DEX qui fixe le prix des token via une formule mathématique plutôt qu’un order book. Les trades se font contre un liquidity pool, pas contre un acheteur ou vendeur précis.
Le modèle le plus courant est la formule du produit constant (x x y = k). Quand tu achètes un token, le ratio de réserves du pool change, ce qui fait bouger le prix. Les trades plus importants ont un price impact plus fort sur les pools de petite taille.
L’impermanent loss survient quand le prix d’un token dans un pool change significativement après le dépôt. Le LP se retrouve avec un ratio de token différent de ce qu’il avait déposé, ce qui peut valoir moins que de garder les token séparément.
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